碳酸锂价格强势反弹"白色石油"卷土重来

被誉为"白色石油"的锂又卷土重来了。碳酸锂价格近期迎来强势上涨，2月26日电池级碳酸锂现货报17.31万元/吨，较春节前最后一天的报价14.38万元/吨，上涨20.38%。

供需结构扭转价格底部反弹

电池级碳酸锂在2022年11月份触及历史高位56.76万元/吨，经历了长达2年多的下行，2025年6月最低达到5.99万元/吨。如今价格底部大涨，供需结构扭转是核心催化因素，开始从此前的供大于求向供需紧平衡转变。

在供给端，此前价格跌破7万元/吨已经低于多数锂辉石和锂云母提锂成本，迫使高成本产能停产或减产，行业供给逐步回归良性。据华泰证券测算，2025年上半年碳酸锂的供给过剩情况已经明显好转，2024年全行业累计过剩5.02万吨，但到了2025年第二季度则收窄至7955吨。

需求端高增长储能拉动明显

需求端方面，动力电池和储能的高增长验证了碳酸锂终端市场迈入景气周期。储能在AI数据中心、光储平价以及风光配储是拉动需求的直接因素。

据高工锂电数据，2025年Q1-Q3中国储能电池合计出货430GWh，已经超过了2024年全年的30%，预计全年出货量将达到580GWh，增速维持在75%以上。据长江证券研究，2026年动力加储能电池需求增速预计达30%，其中储能电池增速达40%-50%。

成本差异显著企业竞争激烈

在碳酸锂价格上涨的带动下，相关企业的业绩也出现回暖，但不同提锂技术路线所造成的成本差异极大影响着业内玩家的盈利。当前碳酸锂行业的工艺路线显著分化，目前主要包括锂辉石提锂、盐湖提锂及锂云母提锂三大路线。

锂辉石提锂虽然技术成熟，但能耗高产生的固废较多，目前该技术路线的综合成本大多在6万元至10万元/吨区间。天齐锂业通过控股澳洲格林布什锂辉石矿，平均品位可高达2.4%，现金成本仅2万元/吨左右，综合成本约6万元/吨，在锂辉石路线中极具成本优势。